S&P 500 – spojrzenie z dystansu. Za nami dwa miesiące nowego roku. Na rynkach finansowych mieliśmy euforyczny styczeń i depresyjny luty. Inwestorzy zadają sobie dziś pytania: „Jaki będzie marzec?”, a ci, z większym doświadczeniem: „Gdzie będziemy na koniec roku?” Dzisiaj spróbuję spojrzeć na rynki finansowe z nieco dalszej perspektywy i odpowiedzieć na pytanie, czego można spodziewać się od amerykańskich akcji, w horyzoncie […]
Kilkumiesięczne ożywienie na rynkach z oznakami zadyszki. Po okresie rynkowej odwilży, trwającej – mniej więcej – od października ub.r., w ostatnich kilkunastu dniach powiało znów chłodem, znanym tak dobrze z lodowatego dla inwestorów 2022 roku. Wzrostowi rentowności obligacji towarzyszyła korekta na rynkach akcji i umocnienie dolara (USD). Przytoczmy kilka faktów, godnych odnotowania. Rentowność 2-letnich obligacji amerykańskich powróciła w okolice szczytu […]
Stopy w USA dojdą najwyżej od dwóch dekad? Mijający tydzień na rynkach finansowych stał pod znakiem, przede wszystkim, wyczekiwanych w napięciu danych o inflacji w USA. Z jednej strony dobrze, że w styczniu br. roczna inflacja CPI za oceanem obniżyła się do poziomu najniższego od 15 miesięcy, choć z drugiej, pojawiły się narzekania, że postęp względem grudnia ubr. był ledwie zauważalny (wskaźnik […]
Czy WIG wykona kolejny skok w górę po wyjściu z trendu bocznego? Po dwóch dynamicznych falach wzrostowych, jakie rozegrały się od połowy października ub.r., indeks rodzimej giełdy WIG od kilku tygodni tkwi w tzw. trendzie bocznym (konsolidacji). Według podręcznikowych schematów kluczowe będzie to w którym kierunku dojdzie do tzw. wybicia – jeśli WIG przebije górną linię widoczną na wykresie, […]
Rynki wschodzące liderem nowej hossy? Od miesięcy rynkowi analitycy ekscytują się kolejnymi posiedzeniami Fed, odczytami inflacyjnymi i nadchodzącą recesją, próbując odpowiedzieć na pytanie, czy amerykańska bessa jeszcze trochę potrwa, czy już się zakończyła. Tymczasem, na większości rynków wschodzących nieprzerwanie od października ub.r. panują silne wzrosty. Najlepsze fundusze typu Emerging Markets (EM), w ciągu zaledwie tych kilku miesięcy, […]
Giełdy odbiły dużo mocniej niż gospodarki. Najnowsze dane z europejskiej gospodarki pozwalają mówić o złapaniu oddechu po kulminacji obaw przed recesją. Pojawiający się już wcześniej na łamach naszych komentarzy bacznie obserwowany wskaźnik PMI dla przemysłu strefy euro (Eurozone Manufacturing PMI), wg wstępnego odczytu za styczeń, po raz trzeci poszedł w górę. To pozytywna odmiana po praktycznie nieprzerwanym trendzie […]
Perspektywy inwestycyjne 2023. Ostatnie lata to czas wielu zaskoczeń, COVID i najkrótsza bessa w historii rynków kapitałowych, a następnie historyczne szczyty na większości indeksów giełdowych oraz …niewiarygodna hossa technologiczna. Po euforii inwestorów w 2022 roku przeżyliśmy odwiedziny kolejnego, czarnego łabędzia – napaść Rosji na Ukrainę, co spowodowało domino wydarzeń: kryzys energetyczny, dramatyczny wzrost inflacji, podwyżki stóp procentowych i zakończenie ery […]
Byczy początek roku na rynkach. Początek nowego roku na rynkach stoi pod znakiem kontynuacji poprawy widocznej w końcówce 2022 roku, który jako całość był bezprecedensowo trudny dla inwestorów, przynosząc jednoczesne straty i z akcji, i z obligacji. Na progu 2023 obie te główne klasy aktywów radzą sobie w końcu dużo lepiej. Na wykresach pokazujemy wybrane indeksy, których zachowanie przykuwa coraz większą […]
Trudny 2022 rok nie przekreślił sensu inwestowania. Za nami rok, który inwestorzy na ogół woleliby pewnie zapomnieć. Nagromadzenie negatywnych, zazębiających się czynników – takich jak: najwyższa od dekad inflacja, rosyjska inwazja na Ukrainę, agresywne podwyżki stóp procentowych, oznaki spowolnienia gospodarczego – pogrążyło zgodnie ceny zarówno akcji, jak i obligacji skarbowych. W zestawieniu stóp zwrotu z wybranych aktywów […]
Value czy Growth? Wraz z polepszającymi się danymi o amerykańskiej inflacji, pojawiają się coraz śmielsze nadzieje analityków na tzw. pivot Fed, czyli powrót do zwiększania ilości pieniędzy w obiegu. Gdyby taki scenariusz zrealizował się szybciej, niż zakłada obecnie rynek, mielibyśmy do czynienia z dużym odreagowaniem ostatnich spadków, jakie mogłyby stanowić początek nowej hossy, jeśli tendencja okazałaby się trwała. W […]
Spóźniony EBC Za nami tydzień, w którym główne banki centralne Fed i EBC, ale też SNB i BoE, zgodnie podniosły stopy procentowe o 50 punktów bazowych. Wszystkie podwyżki były zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. To co jednak zaniepokoiło inwestorów, to mocno jastrzębie wypowiedzi bankierów centralnych, co do ścieżek dalszych podwyżek, wśród których najbardziej zaskakująca była wypowiedź Christine Lagard z Europejskiego Banku Centralnego. […]
S&P 500 zmaga się z linią bessy Po świetnym listopadzie początek grudnia przynosi zadyszkę giełdowym bykom na Wall Street. Indeks S&P 500 skasował – i to z nawiązką – całą euforyczną zwyżkę będącą reakcją na pamiętne, zinterpretowane jako gołębie, wypowiedzi szefa Fedu w instytucie Brookings pod koniec listopada. Na wykresie pokazujemy, że grudniowa zadyszka byków pojawiła się w nieprzypadkowym punkcie. […]
Czy polskie akcje przeskoczą znów z końcówki do czołówki globalnego rankingu? Na polskim rynku akcji trwa debata na temat tego czy rajd rozpoczęty w połowie października, który najpierw objął walory przede wszystkim dużych spółek, a ostatnio również w większym stopniu małych i średnich, to tylko kolejna, przejściowa korekta w ramach bessy rozpoczętej ponad roku temu, czy też już początek nowej hossy. […]
Bessa obligacji zakończona Obecnie jesteśmy po dwóch latach rekordowych spadków na rynkach obligacji. Dość wspomnieć, że reprezentujący rynek polskich obligacji indeks Treasury BondSpot Poland (TBSP) stracił w 2021 roku aż 9,74%, po czym, w roku 2022 do dołka notowań (21 października) stracił kolejne, ponad 13%. W tym czasie fundusze polskich obligacji długoterminowych przeżyły prawdziwy pogrom tracąc ok. 20-25%, […]
Powrót hossy czy zaledwie jej przedsmak? Zaledwie kilka tygodni, które minęły od połowy października, kiedy to WIG szorował po dnie bessy, przyniosło tak dynamiczną poprawę koniunktury na polskim rynku akcji, że prawdopodobnie nawet najwięksi optymiści przecierają oczy ze zdumienia. W momencie pisania tego artykułu zasięg odbicia od dołka w przypadku WIG-u sięgnął 24 proc. Tej fali wzrostowej […]
Nr 9/2023