Nastroje rynkowe tak lodowate, że mogą się ocieplić? Pierwsze tygodnie lipca br. przynoszą upragnione odreagowanie na rynkach akcji po fatalnym I półroczu. W chwili pisania tego artykułu (po sesji 20 lipca) amerykański indeks S&P 500 jest najwyżej od ponad miesiąca, zaś zwyżka od dołka tegorocznej bessy sięga 8 proc. Czy to oznacza, że czynniki ryzyka, które pogrążały […]
Banki centralne w pogoni za inflacją Mijający tydzień stoi pod znakiem szalejącej inflacji. W kraju głośnym echem odbiła się najnowsza projekcja inflacyjna NBP, jaka – w scenariuszu bazowym – przewiduje szczyt wskaźnika wzrostu cen (CPI) dopiero w I kwartale 2023 r., i to na poziomie aż 18,8 proc. rok do roku (średnio w całym kwartale). Co prawda, w alternatywnym wariancie projekcji – […]
Coraz mocniejszy dolar promieniuje na światowe rynki Często mówi się o tym, że globalne rynki finansowe to system naczyń połączonych, w którym poszczególne aktywa wzajemnie na siebie oddziałują. Początek drugiego półrocza doskonale to obrazuje. W centrum wydarzeń pozostaje, tradycyjnie, rozgrywająca przysłowiową piłkę amerykańska Rezerwa Federalna. Postępujące zacieśnianie polityki monetarnej za oceanem – podwyżki stóp procentowych (kolejna, spodziewana […]
I półrocze na GPW najsłabsze od 2008 roku Kończące się I półrocze należy do najsłabszych w historii nie tylko dla rynków akcji, ale też obligacji (stałokuponowych). Dla rodzimego WIG-u pierwsze sześć miesięcy roku (-21 proc. wg stanu na 29 czerwca) okazuje się najgorsze od 2008 roku (-26,1 proc.). Porównywalnie słaby wynik odnotowano też w 2001 roku. Oba te […]
Statystyczna bessa na Wall Street, to spadek o 36 proc. Dwie trzecie tego – już za nami. W tzw. międzyczasie, od opublikowania mojego poprzedniego komentarza dla iWealth News przed dwoma tygodniami, na Wall Street pojawił się ważny sygnał. Indeks S&P 500 przekroczył umowną granicę bessy, spadając o ponad 20 proc. od styczniowego szczytu (w chwili pisania tego […]
Rekordowa seria podwyżek stóp procentowych w Polsce Wydarzeniem mijającego tygodnia na krajowym rynku finansowym była podwyżka stóp procentowych w Polsce (o 75 pkt. bazowych, do 6 proc.). Tym samym cała seria podwyżek trwająca od października 2021 wydłużyła się już do dziewięciu, co oznacza, że Rada Polityki Pieniężnej pobiła swój własny rekord z …2008 roku, kiedy to cykl zacieśniania […]
Pierwsze pięć miesięcy roku na GPW najsłabsze w historii, a na Wall Street – od …pół wieku. Burzliwy na rynkach finansowych maj już za nami. Chociaż w jego trakcie amerykański indeks S&P 500 zdołał, jak na razie skutecznie, obronić się przed przekroczeniem umownej granicy bessy (20 proc. spadku od szczytu z początku stycznia) – co można traktować jako iskierkę […]
Kluczowy barometr koniunktury najniżej od półtora roku. Dlaczego zmierzający ku końcowi maj przyniósł dalsze zawirowania na rynkach akcji, w tym na polskiej giełdzie? Można doszukiwać się wielu wytłumaczeń, ale, „podskórnie”, najważniejszym czynnikiem fundamentalnym jest dalsze hamowanie koniunktury gospodarczej. Przypomina o tym opublikowany w ostatnich dniach najnowszy odczyt wskaźnika koniunktury w europejskim przemyśle, Eurozone Manufacturing PMI. To w naszych modelach jeden […]
Scenariusze po spadku na Wall Street, najgłębszym od wybuchu pandemii Najtęższe umysły finansowego świata głowią się nad tym, czy – po przeszło 18-proc. spadku amerykańskiego S&P 500 od szczytu – najgłębsza, od czasu covidowego krachu, przecena na Wall Street – definitywnie dobiega końca. Z jednej strony zwolennicy „byczego” scenariusza zyskali, w ostatnim czasie, sporo argumentów. W najnowszym, […]
Wyceny akcji na Wall Street bliższe normalności Początek maja przyniósł dalsze postępy „niedźwiedzi” na Wall Street. Indeks S&P 500, po raz pierwszy od ponad roku, znalazł się poniżej progu 4000 pkt., powiększając tym samym skalę przeceny, liczoną od rekordowego poziomu z początku stycznia br. (4796,6 pkt. w cenach zamknięcia) do, prawie, -18 proc. Coraz bliżej zatem do […]
Majowa podwyżka stóp w USA największa od czasu pęknięcia bańki internetowej Przełom miesiąca przynosi kolejne, ważne sygnały dla amerykańskiego (i globalnego) rynku akcji. Z jednej strony mamy przyspieszenie zacieśniania polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną (Fed), a z drugiej, dalsze oznaki postępującego spowolnienia koniunktury gospodarczej. Na zakończonym w środę (04-05) posiedzeniu, Fed wytoczył ciężkie działa ze swojego arsenału do walki z rozszalałą […]
WIG na ścieżce z 2008 roku. Oby zdołał z niej zejść! W porównaniu z giełdową sielanką, trwającą przez kilkanaście miesięcy od uruchomienia gigantycznej stymulacji przez rządy i banki centralne w reakcji na wybuch pandemii, w bieżącym roku inwestorzy żeglują po, wyjątkowo wzburzonym – finansowym – oceanie. Rynkom akcji, tym razem, nie pomogła nawet statystycznie niezwykle korzystna, kwietniowa sezonowość. W chwili pisania tego […]
Rentowność obligacji zaczyna konkurować z nieruchomościami Na rynku polskich obligacji skarbowych trwa bolesny proces dostosowywania się do coraz wyższych stóp procentowych. Najbardziej poszkodowane są, oczywiście, obligacje o stałym oprocentowaniu, ale wyprzedaż promieniuje również na pozostałe segmenty rynku długu. Najnowsze dane Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami pokazują, że przez ostatnie 12 miesięcy z funduszy dłużnych długoterminowych odpłynęło netto ponad 14,4 […]
Początek II kwartału pod znakiem obaw przed stagflacją Początek II kwartału br. na rynkach akcji wypada równie słabo, jak początek burzliwego I kwartału. Amerykański indeks S&P 500, który jeszcze w końcówce marca zdołał, na chwilę, wspiąć się na poziom najwyższy od ponad dwóch miesięcy, w pierwszej połowie kwietnia znów poddał się presji spadkowej. W efekcie tej huśtawki nastrojów […]
Krzywa rentowności w USA częściowo odwrócona – co to oznacza? Początek kwietnia br. przynosi ważne sygnały monetarne. I chodzi tu nie tylko o siódmą, aż 100-punktową podwyżkę stopy referencyjnej NBP – do 4,5% – poziomu niewidzianego od ponad dziewięciu lat. Uwagę przykuwają również wieści zza oceanu. Tam, teoretycznie cykl podwyżek stóp ledwie raczkuje po marcowej decyzji Rezerwy Federalnej […]
Nr 27/2022